SÃO PAULO, 11 Mar (Reuters) - As ações da Telefônica Brasil desabaram quase 7% nos primeiros negócios nesta quarta-feira, tendo como pano de fundo relatório de analistas do UBS BB, que cortaram a recomendação dos papéis de compra para venda, bem como reduziram o preço-alvo para R$36 ante R$37,50.

Após três anos com uma visão construtiva para a companhia, que opera sob a marca Vivo, e para as empresas de telecomunicações da América Latina, Leonardo Olmos e equipe afirmaram que decidiram adotar uma postura mais seletiva, conforme relatório enviado a clientes com data de terça-feira.

"Embora o ambiente operacional para a Telefônica Brasil permaneça relativamente benigno, nossas premissas no cenário-base para crescimento, margens, capex e custos de arrendamento agora apontam para um crescimento de fluxo de caixa livre (FCF) abaixo dos pares, com viés de baixa", afirmaram.

Ao mesmo tempo, acrescentaram, o "valuation" já não compensa essa normalização, uma vez que os yields de dividendos e de FCF se comprimiram para níveis de um dígito.

"Isso resulta em um perfil de retorno ('carry') pouco atrativo — abaixo do custo de capital próprio —, tornando a Telefônica Brasil o papel menos atraente em nosso universo de telecom na América Latina."

Por volta de 10h30, as ações da companhia recuavam 3,78%, a R$40,50, após terem sido negociadas a R$39,23 na mínima mais cedo (-6,8%). No mesmo horário, o Ibovespa subia 0,23%. No setor, TIM ON perdia 1,47%.

(Por Paula Arend Laier)